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陈泰铭:国巨毛利率提高是拜高阶产品所赐被动元件供应吃紧情势将延续至2019年

易容网:2018-03-12阅读(3254) 声明:  转载请注明文章来源易容网   (www.mlcc1.com)

国巨8日举行在线法人宣讲会,由国巨董事长陈泰铭及总经理张绮雯共同主持。陈泰铭表示,国巨2016年第4季就已经知道被动元件供不应求的趋势,因此花了新台币120亿元做了产能扩充的布局。至于过去国巨数次调涨被动元件价格,被外界认为是推升国巨毛利率的功臣。对此陈泰铭否认,并指出毛利率提升只有一小部分是来自涨价,其他都是来自国巨高附加价值的产品收入占比提高。陈泰铭表示,市场对被动元件的需求强度,不仅会持续整个2018年,甚至可以乐观看到2019年都会持续。

国巨8日举行在线法人宣讲会,对于外界一直认为国巨2017年4度调涨产品价格使企业毛利率上升一事,陈泰铭表示,国巨早在6、7年前就已经布局汽车、工控等高毛利的被动元件产品。该企业2017年第4季毛利率提升,其实只有一小部分是来自涨价,其他都是来自高附加价值的产品营收占比提高。因此毛利率改善其实是产品组合优化所致。根据国巨公布的财报显示,2013年至2016年间,国巨毛利率其实只有22.8~23.6%的水准,2017年第2季上升至28.5%、第3季30.3%、第4季飚升至43.7%。

陈泰铭说明说,2017年第4季营收成长缓和,如果毛利率的成长是来自涨价,应该台系被动元件的厂商提升幅度都差不多。但国巨观察其他被动元件同业毛利率提升平均只有2~3%,国巨毛利率提升幅度之所以大于同业,主要是高阶产能开出和产品组合优化。

对于被动元件未来的看法,陈泰铭表示,市场对被动元件的需求强度,不仅会持续整个2018年,乐观来看,2019年都会持续。和过去不同的是,2000年以前的市场需求是靠单一产品在驱动,现在则是遇到产业结构性的改变。包括AR、AI、IoT、5G、智慧化机器人、智慧电表等。尤其5G需要大量的小基地站,使被动元件需求量大增。陈泰铭特别看好5G,认为会是未来驱动被动元件市场大幅成长的重要因素。

陈泰铭说5G是20GHz的高频运作,会让产业的进步有大幅提升,包括高阶芯片用量大增。而高频需要密度很高的基地台,射频元件的需求很大。此外油电车、电动车、IoT、智慧型手机、光通讯等,都会因为5G而扩充被动元件的需求。国巨在5G都有整个的布局。包括汽车、工规、5G等高附加价值应用,国巨都不会缺席。

有人认为智慧型手机成长趋缓,恐不利被动元件市场后市展望。陈泰铭表示,智慧型手机成长率落在5%~10%,但新一代智慧型手机的被动元件使用量却提高,应用端有30%~40%的增加,若再乘1.1倍,就是被动元件需求大幅增加的原因。至汽车市场的需求,陈泰铭说从传统汽车到油电混合车,还有电动车和未来的自驾车,都是电子化控制,汽车产业对被动元件的需求是过去的5倍。就算是采用内燃机的传统汽车,也因为电子用品更多,而使被动元件需求大增。陈泰铭表示,现代的生活已大量电子化,这个趋势不会停止。亚马逊的无人商店都是电子化设备和感测器就是一例。


陈泰铭强调,2016年初他就看到被动元件需求大于产出。过去因为大家有存货,所以缺货不明显。但安全库存的天数是一个指标,过去库存天数90~120天是合理的,但2016年的BB Ratio已上升到1.1上下,表示订单大于产能10%。当时因为各家都有还有存货递补,所以没有发生吃紧。但这会使库存每个月少3天。经过1年后,安全库存就减了36天。安全存货一直往下掉就看得出来需求的紧俏。而机器设备的交货本来是6~9个月,现在设备交期却拉长至14~18个月。

陈泰铭指出,由于国巨已看到需求扩大,因此从2016年第4季规划增加30%~40%高阶产能,并投入新台币120亿元资本支出。未来国巨要扩充产能一定是高技术、高单价、高毛利的产品为主。再者,国巨也重视自主研发,因为积层陶瓷电容(MLCC)的好坏有三大关键,包括材料、制程和设备。国巨在粉末已有自制能力,制程也有掌握,可提高良率和效益。国巨会持续扩充在高容值、高耐电压、工业控制等高阶市场的占比。

至于日本同业停止生产低报酬率的产品所造成的不便,陈泰铭表示,对于这些较低价的产品,国巨仍会生产并供货给长期合作的客户。由于市场缺口很大,陈泰铭呼吁台湾及外国的其他被动元件同业,可以用策略联盟的方式与国巨合作,不论购并或合作,皆可以透过国巨的经销网扩大海外市场的销售表现。

对于大陆竞争者可能的威胁,国巨如何因应?陈泰铭表示,2016年包括TDK、村田(Murata)、京瓷等把产品生产移往高获利的市场,造成近3成的供给缺口。不过大陆同业产品技术层次低,质量还未获多数客户认证,专业服务亦不如台厂。陆厂的积层陶瓷电容加起来不到8%,即使扩充30%,市场供给只增加2.4%,20%~30%的缺口仍补不起来。再者陆厂在材料等方面受技术门坎限制无法往中高阶走,而且没有被大量使用过,因此要挑战台厂并不容易。未来陆厂会取代国巨的可能性不大,更何况在北美、欧洲等市场国巨有世界级渠道,领先陆厂的差距会持续拉大。

对于国巨的股利与股息政策,陈泰铭说国巨的股利与股息政策是以稳定为主,实际配股视当时营运状况而定。由于国巨对2018和2019年的营收和获利成长审慎乐观,未来一定会持续优化经营绩效。至于为何配发股利?陈泰铭表示是为了让更多股东分享国巨的营运成果,而且配股有利股票流动性,国巨会观察产业趋势,对股本做最适当的规划。



  


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